美国东部时间11月18日，优客工场以SPAC的方式正式登陆纳斯达克，成为“联合办公第一股”，投资者包括小米、阳光100中国。

01华尔街IPO宠儿“SPAC”

SPAC并不是一个突然出现的新事物，自上世纪80年代开始一直存在。

近来，美国卡车界明星企业Nikola、在线体育博彩网站DraftKings等一批明星企业都放弃了传统的IPO，通过SPAC的方式实现上市。

数据提供商Dealogic的统计显示，截止到目前，今年在美国上市的公司已经筹集了超过1090亿美元的资金，SPAC几乎占了其中的一半，超过400亿美元，而整个2019年SPAC总共筹资不过135亿美元。

什么是SPAC？

SPAC是借壳上市的创新融资方式。但与买壳上市不同的是，SPAC是自己造壳。

SPAC的全称是Special-purposeacquisitioncompanies，也就是特殊目的收购公司。

从操作过程来看，是首先在美国设立一个特殊目的的公司，它没有实业和资产，作用和特殊目的就是上市筹集资金，然后去寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，二者进行合并。这样，通过把目标公司装进这个上市壳的方式，使目标企业实现上市。

当然，如果这个空壳上市公司在24个月内没有完成并购，那么这个SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。

所以，对被合并的目标公司来说，SPAC是一种曲线上市的方式。与传统IPO相比，SPAC更为简单、高效、费用也相对低很多；而相对于传统的买壳上市，SPAC的壳资源干净，没有历史负债及相关法律等问题。

对广大投资者来说，SPAC的投资方式能以可能更低的成本投资到被市场低估或者有高增长潜力的投资机会，是另一种投资优质潜力资产的方式。

所以，SPAC往往是由一些知名度较高的投资机构推出空壳公司，吸引有增长潜力的初创企业，然后再吸引更多投资者。

在美国，SPAC已经吸引了一众知名人士的参与，例如风险投资家、Facebook前任副总裁、AOL高管ChamathPalihapitiya，他就通过SPAC的方式帮助理查德·布兰森的太空旅游公司维珍银河实现上市。此外，还有美国前众议院议长PaulRyan、对冲基金经理BillAckman、Linkedin创始人ReidHoffman等。

02疫情下的优客工场

美东时间11月18日，优客工场宣布，正式完成与特殊目的收购公司OrisunAcquisitionCorp.的业务合并。这意味着，优客工场通过SPAC的方式正式登陆美股。

据介绍，合并完成后，双方将以新的股票代码在纳斯达克流通交易，同时优客工场当前的管理团队会继续运营新公司。

类似于早先上市的华住酒店，优客工场走的是一条办公资产从自建自营、到资产托管和运营输出的路线。

目前，以联合办公空间数量、总管理区域面积以及覆盖的城市数量、市占率来衡量，优客工场是中国最大的联合办公空间运营商。

截至2020年6月30日，优客工场在47座一线及新一线城市，共拥有185个联合办公空间，其中153个正在运营，另有32个正在建设或正在筹建过程中。

这些办公资产，既有优客工场自建自营的，也有通过与办公大楼拥有者合作的，也就是资产托管和运营输出的轻资产模式——大楼拥有者按照优客工场的标准和设计要求对办公空间进行改造，成本由拥有者承担。改造完成后，优客工场进行后续运营。截至2020年6月30日，轻资产在管面积占比达到39%。

疫情之下，大量企业受到冲击，同时共享办公也是受益明显的一个领域。

一方面，大量的企业开始更加关注灵活的租约，而不再想花大价钱去租赁和装修一个大办公室，因为当人员变动、业务变动的时候变得非常被动。另外一方面，入驻企业更加注重办公设施、设备的完善，开放的办公场景，统一的服务管理的办公室，还有跟云端协作、远程办公已经被植入的会议场景进行直接使用。

在这种情况下，2020年上半年优客工场的共享空间出租率不低。

据媒体披露，截至2020年6月30日，优客工场正在运营的这153个办公空间的整体出租率为70%，高于行业平均61%的出租率；92个已开放超过24个月的成熟空间的整体出租率则为77%。共拥有85万多名会员。

目前，优客工场的收入主要来自三方面：工作空间会员收入、营销及品牌服务和其他服务，也就是租金、办公服务、企业服务等等。

2020年上半年，优客工场较2019年同期的4.33亿元大幅收窄，并已实现正向经营性现金流，净流入241.8万元人民币。

优客工场正走在从办公资产的自建自营、到资产托管和运营输出，也就是从重资产，到运营品牌孵化和输出的过程中。成功上市，使得优客工场及时获得新的资金支持。

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