中证网讯（记者 郝健）今年以来，产业资本在一级市场股权投资中愈发活跃。执中数据显示，2026年上半年产业资本共出资2623笔，合计1200亿元，整体活跃度较去年同期大幅提升。产业龙头正密集以LP（有限合伙人）身份布局一级市场，兆易创新、中际旭创、顺丰控股等企业近期相继披露公告，纷纷通过子公司投向私募股权基金。

针对这一趋势，中富投资集团董事长周飞在接受中国证券报采访时表示，2026年上半年产业类LP认缴规模同比增长30%至40%，反映出产业资本参与一级市场的强烈兴趣。得益于近两年的市场行情，股权投资预期收益明显上升，更重要的是，产业龙头企业对股权投资的态度已发生转变，不再将其视为副业财务套利工具，而是升级为产业链治理、技术风险对冲和第二曲线孵化的战略工具。

周飞将当前产业资本积极参与股权投资的驱动因素归纳为：供应链安全倒逼多技术路线分散布局、主业增长承压催生第二曲线需求、一级市场资金供给转向产业LP、并购重组环境优化打通退出通道，以及实体企业资产配置逻辑转变。

在评估这种“产业转型驱动”的投资方式和质量时，周飞提出五点判断标准：一是战略匹配度，即基金投向是否紧密围绕主业延伸；二是组织与团队配置，是否配备独立专职投资团队，仅靠高管兼职则基金落地概率低；三是资金来源与预算约束，出资是否来自稳定经营性现金流并纳入中长期战略预算；四是治理条款边界，产业LP是否过度索取投决席位或强迫基金投向自家产业链；五是闭环可落地性，是否有业务部门承接被投项目、具备并购整合能力。

在平衡产业协同与创业企业独立性问题上，周飞认为GP（普通合伙人）可发挥关键制衡作用。当CVC（产业投资机构）通过基金间接投资初创企业时，GP可在基金层面进行约束，防止CVC借LP身份向被投企业提出不合理诉求。作为股东，GP亦可保护初创企业正常经营决策，调和产业方战略诉求与初创发展目标。周飞表示，随着经济结构转型深化，产业资本通过股权投资获取第二增长曲线具有积极现实意义，也是企业成长的必经之路。